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国都证券美元加息预期骤升或加剧股指震荡盘整

发布时间:2019-08-16 18:38:16 编辑:笔名

国都证券:美元加息预期骤升 或加剧股指震荡盘整 2017-03-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:市场统计估值信息1)指数震荡,结构轮动。3月策略月报《小阳春行情步入尾期,但轮动补涨动力释放》分析指出:年初迄今大盘持续缓步上行,部分反应经济基本面平稳与通胀上行、业绩改善,但货币政策预期修正后实际资金价格仍上行,以上股指主要驱动力进入阶段钝化期;同时,金融防风险去杠杆等监管政策出台预期升温、金融体系重要人事调整等,或预示金融大监管正进入从严发力期,而特朗普增支减税、基建等经济刺激方案将被迫推迟,以上内外环境变化下或促使风险偏好有望降温;但同时提示,大盘上行动力减弱但结构性机会仍存在。年初以来风格持续偏向周期与价值蓝筹,可把握部分消费与成长的轮动补涨机会。。

2)近期市场展望:美元加息预期骤升,或加剧股指震荡盘整。美国经济、就业、核心通胀稳步改善,使得近期美联储委员对于3月中旬的议息会议明显偏鹰派,美元年内加息节奏与次数预期上升。3月美元加息预期迅速升温,叠加特朗普大规模基建、减税等经济刺激预期,近期美元指数或高位震荡缓升,人民币兑美元汇率在连续两月窄幅区间震荡后,或将再度释放贬值压力,资本流出压力也将释放;同时,美联储3月加息预期升温,正推升美国国债利率上扬,或使得中国利率债被动上升。综合判断,美元加息临近下,人民币汇率、资本流出与利率债承压,或加剧股指震荡盘整。

3)政策展望:稳增长刺激预期减弱,着力深化关键领域改革。政府工作报告将17年GDP增长预期目标下调至6.5%,货币M2与社融总量增长预期目标也下调至12%,财政赤字规模较16年扩张2000亿元至2.38万亿元、赤字率稳定在3%,而在加大推进企业减税降费力度及财政收入增速放缓下,积极财政政策中扩张力度有限,稳增长刺激预期减弱。

工作报告提出17年铁路、公路等重点基建领域投资规模持稳,同时加强轨道交通、民用航空、电信基础设施等重大项目建设,预计在PPP项目加快落地助力下、基建投资增速高位有望成为稳增长主力。改革方面,国企改革、金融监管制度改革、减税降费及打好蓝天保卫战下的环保与清洁能源发展机制改革等,17年或有望超预期推进落实。

4)17年经济工作重点:去产能防风险兴实业等。两会前夕召开的中央财经领导小组会,确定17年经济工作四个重点:一是深入推进去产能,坚定不移处置“僵尸企业”;二是防控金融风险,加快建立监管协调机制,加强宏观审慎监管,强化统筹协调能力,防范和化解系统性风险;三是振兴制造业,推动制造业从数量扩张向质量提高的战略性转变,并在降低垄断性行业价格和收费方面下更大功夫;四是建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制,深入研究短期和长期相结合的长效机制和基础性制度安排,从长效机制、政策组合、供给体系三方面短中长期并举,促进房地产市场的平稳健康发展。

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