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联讯证券:市场企稳反弹 期待慢牛重启

发布时间:2019-12-05 07:13:56 编辑:笔名

联讯证券:市场企稳反弹 期待慢牛重启 2018-02-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

每日市况:

中证流通指数上涨,收于4795.29点,涨幅1.87%,成交3448.85亿元,较前一交易日减少1433.42亿元。

每日市场研判:

上周五美股探底后再度反弹,道指、纳指、标普500分别上涨1.38%、1.44%、1.49%,美股收红利好A股表现,今日市场企稳反弹,各主要指数收红,中小板指和创业板指表现相对强势。申万28个行业中,家电、电子、计算机板块涨幅居前,而银行板块表现较弱,收盘跌幅0.91%。

上周市场发生重大变化,伴随着美股几次大跌,外盘对A股的影响从弱到强,A股陷入“卖出-下跌-卖出”的恶性循环,同时这种重大变化还体现在市场结构上:从结构性下跌转入补跌、普跌格局。金融、周期等此前强势板块上周都经历了大幅调整。在全球股票市场重挫背后缺乏基本面有效解释,主要原因我们认为一方面是由于市场持续下跌而暴露出来的风险因素进而引发了恐慌情绪的宣泄;另一方面国内市场信托去杠杆信息、部分资管计划到期无法续期连同美国方面长债利率飙升、美联储主席换届等催化剂共同导致了此次正常调整演变成为大回撤。然而当前金融市场的大回撤我们认为尚谈不上危机,周报中我们历数了数次大跌,当前市场下跌程度尚不及危机一半,我们认为这仍属慢牛途中的回撤。回顾1987年美国股市大跌,当时同样并无有效的基本面解释,失业率一直处于下跌通道,通货膨胀也处在良性水平运行,同样是国债利率有个年内上行的过程。在股灾发生之后,当年刚上任的美联储主席格林斯潘在股灾次日即指挥美联储买入大量国债创造金融市场流动性,而彼时美国总统里根也支持大公司买入股票。同样的,上周美联储新任主席上任,美国总统特朗普也在推特上发文力挺美国股市。结合周五美股探底后再次反弹以及今日市场的企稳反弹,我们认为A股有望在重创后重启慢牛征途。

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